DeepSeek gây sốc cổ phiếu công nghệ Việt: Những mã nào hưởng lợi thực sự và chiến lược đầu tư sau cú rơi lịch sử?

Kể từ đầu năm 2025, cái tên DeepSeek bỗng trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư toàn cầu. Mô hình AI giá rẻ đến từ Trung Quốc này không chỉ làm chao đảo thị trường chứng khoán Mỹ mà còn tác động không nhỏ đến nhóm cổ phiếu công nghệ tại Việt Nam.

Là một người theo dõi thị trường chứng khoán Việt Nam khá sát sao, tôi nhận thấy câu chuyện DeepSeek và cổ phiếu liên quan thực sự đáng để bàn luận.

Cú sốc DeepSeek và phản ứng của thị trường Việt Nam

Bạn còn nhớ phiên giao dịch đầu tiên sau kỳ nghỉ Tết Nguyên đán 2025 không? Đó quả là một phiên đáng nhớ theo nghĩa không mấy vui vẻ.

Ngày 3/2/2025, thị trường chứng khoán Việt Nam chìm trong sắc đỏ với tâm điểm là cú rơi hơn 5% của cổ phiếu FPT. Không chỉ mình FPT, các mã công nghệ khác như CMG giảm 4,88%, VNZ và ITD giảm khoảng 5,1%.

Điều gì đã gây ra cú sốc này? Câu chuyện bắt nguồn từ việc DeepSeek - một startup AI Trung Quốc - ra mắt mô hình ngôn ngữ lớn với chi phí huấn luyện chỉ khoảng 6 triệu USD, một con số cực kỳ khiêm tốn so với hàng trăm triệu USD mà các ông lớn công nghệ Mỹ bỏ ra.

Điều này khiến giới đầu tư toàn cầu lo ngại về triển vọng nhu cầu chip AI hiệu suất cao. Chỉ riêng NVIDIA đã "bốc hơi" 600 tỷ USD vốn hóa trong làn sóng bán tháo.

Tại Việt Nam, vốn hóa của FPT - tập đoàn công nghệ số 1 - đã bị thổi bay hơn 11.600 tỷ đồng chỉ trong một phiên giao dịch. Ước tính theo thị giá lúc đó, khối tài sản của 3 cổ đông lớn nhất FPT gồm ông Trương Gia Bình, ông Bùi Quang Ngọc và ông Đỗ Cao Bảo đã giảm hơn 1.100 tỷ đồng chỉ sau một phiên.

Hạng mục	Giá trị
Mức giảm FPT ngày 3/2	5%
Vốn hóa FPT bốc hơi	11.622 tỷ
Mức giảm CMG	4,88%
Mức giảm VNZ, ITD	～5,1%
Tài sản 3 sếp lớn giảm	1.100 tỷ

Câu chuyện DeepSeek không dừng lại ở đó. Đến tháng 3/2025, cổ phiếu FPT tiếp tục ghi nhận nhịp chỉnh sâu khi thị giá rơi xuống mức 124.600 đồng/cổ phiếu - thấp nhất kể từ tháng 8/2024.

So với đỉnh cuối năm ngoái, FPT đã mất hơn 19% thị giá, vốn hóa "bốc hơi" gần 44.000 tỷ đồng xuống còn 183.000 tỷ đồng. Khối ngoại bán ròng gần 6.000 tỷ đồng chỉ trong chưa đầy 3 tháng.

Nhưng tại sao một mô hình AI từ Trung Quốc lại có thể gây ảnh hưởng lớn đến cổ phiếu công nghệ Việt Nam đến vậy? Câu trả lời nằm ở sự kết nối ngày càng chặt chẽ giữa thị trường công nghệ toàn cầu và các doanh nghiệp trong nước.

Khi các ông lớn công nghệ thế giới lao đao, tâm lý nhà đầu tư tại các thị trường mới nổi cũng bị ảnh hưởng nặng nề.

FPT đối mặt với DeepSeek Lo ngại và chiến lược ứng phó

Tôi đã đọc khá nhiều báo cáo phân tích về tác động của DeepSeek đến hoạt động kinh doanh của FPT, và câu chuyện thú vị hơn những gì tôi tưởng tượng. Ban lãnh đạo FPT cho rằng sự xuất hiện của các mô hình AI hiệu quả về chi phí như DeepSeek sẽ tạo ra thêm nhiều cơ hội cho các dịch vụ công nghệ thông tin ứng dụng AI, thay vì chỉ là mối đe dọa.

Một trong những trụ cột tăng trưởng của FPT là mảng dịch vụ công nghệ thông tin toàn cầu. Số liệu từ Tạp chí Công Thương cho thấy mảng này đem về 30.953 tỷ đồng doanh thu trong năm 2024, tăng 27,4% so với năm trước đó.

Lợi nhuận trước thuế đạt 4.770 tỷ đồng, tăng 26%. Đáng chú ý, mảng dịch vụ liên quan đến AI hiện đóng góp 5-6% doanh thu dịch vụ công nghệ thông tin toàn cầu.

Chỉ tiêu	Năm 2024
Doanh thu CNTT nước ngoài	30.953 tỷ
Lợi nhuận trước thuế	4.770 tỷ
Tăng trưởng doanh thu	27,4%
Tăng trưởng lợi nhuận	26%
Đóng góp mảng AI	5-6%

Câu hỏi đặt ra là liệu DeepSeek có thực sự đe dọa mô hình kinh doanh của FPT hay không? Theo góc nhìn của ban lãnh đạo FPT, nhu cầu đối với GPU NVIDIA H100 sẽ không bị ảnh hưởng bởi DeepSeek.

Họ lý giải rằng các mô hình AI giá rẻ thực chất sẽ tạo ra nhiều ứng dụng hơn, qua đó làm tăng nhu cầu về hạ tầng AI nói chung. Tuy vậy, không phải ai cũng đồng tình với quan điểm này.

Khi tôi đặt câu hỏi cho chính DeepSeek về việc liệu mô hình AI của họ có ảnh hưởng đến giá cổ phiếu FPT hay không, câu trả lời khá thận trọng. DeepSeek cho rằng mức độ ảnh hưởng phụ thuộc vào cách FPT phản ứng và tận dụng các xu hướng công nghệ mới.

Nếu FPT tích hợp hoặc cải tiến công nghệ của mình để cạnh tranh hiệu quả, giá cổ phiếu có thể được giúp. Ngược lại, nếu không thích nghi kịp, áp lực cạnh tranh sẽ khiến FPT khó giữ được đà tăng trưởng.

Nhà máy AI và cú cược lớn vào tương lai

Trong bối cảnh DeepSeek gây nhiễu loạn thị trường, FPT vẫn kiên định với chiến lược đầu tư vào AI. Một trong những dự án trọng điểm là Nhà máy trí tuệ nhân tạo (AI Factory) - nơi cung cấp hạ tầng GPU cho các doanh nghiệp có nhu cầu ứng dụng AI.

Theo thông tin từ Tạp chí Công Thương, Nhà máy AI của FPT tại Nhật Bản dự kiến đi vào hoạt động cuối tháng 3/2025, chậm hơn so với kế hoạch ban đầu. Trong khi đó, nhà máy tại Việt Nam vẫn đang triển khai đúng tiến độ và dự kiến bắt đầu tạo ra doanh thu trong quý 1/2025.

Hạng mục	Thông tin
Nhà máy AI Nhật Bản	Cuối tháng 3/2025
Nhà máy AI Việt Nam	Quý 1/2025
Mục tiêu doanh thu 2025	40 triệu USD
Đối tác chiến lược	NVIDIA, SCSK, ASUS
Đối tác khác	HPE, VAST Data, DDN

FPT đặt mục tiêu doanh thu 40 triệu USD cho hoạt động kinh doanh nhà máy AI và cho thuê GPU (GPU-as-a-Service) trong năm 2025. Đây là một con số khá tham vọng trong bối cảnh thị trường vừa trải qua cú sốc DeepSeek.

Tuy vậy, theo nhận định của Chứng khoán Vietcap, tiềm năng tăng trưởng vẫn còn rất lớn khi nhu cầu của doanh nghiệp đối với các ứng dụng sử dụng nhiều GPU tiếp tục tăng cao. Ngoài ra, FPT đang đàm phán với các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô và đám mây lớn để phát triển thêm hạ tầng cho các trung tâm dữ liệu siêu quy mô vào năm 2025.

Thông tin chi tiết của kế hoạch này vẫn chưa được công bố, nhưng điều đó cho thấy FPT đang nhìn xa hơn những biến động ngắn hạn của thị trường.

So sánh góc nhìn từ các nền tảng AI khác nhau

Khi tìm hiểu về tác động của DeepSeek đến cổ phiếu FPT, tôi nhận thấy việc hỏi chính các nền tảng AI đưa ra góc nhìn khá thú vị. DeepSeek và Grok (thuộc xAI của Elon Musk) có những quan điểm bổ sung cho nhau về vấn đề này.

DeepSeek nhấn mạnh vào yếu tố cạnh tranh và đổi mới. Nếu các mô hình AI giá rẻ được coi là đối thủ trực tiếp với sản phẩm của FPT, điều này có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu.

Ngược lại, nếu FPT tận dụng được xu hướng này, giá cổ phiếu có thể được giúp. DeepSeek cũng đề cập đến yếu tố tâm lý thị trường - tin tức về các công nghệ AI mới có thể khiến nhà đầu tư chuyển hướng sang các công ty khác.

Yếu tố	DeepSeek	Grok
Tác động trực tiếp	Cạnh tranh sản phẩm	Chiến lược kinh doanh
Tác động gián tiếp	Tâm lý thị trường	Xu hướng toàn cầu
Mức độ ảnh hưởng	Rõ rệt hơn	Nhẹ hơn
Yếu tố chính	Chi phí thấp	Cạnh tranh AI

Grok lại nhìn nhận vấn đề ở góc độ rộng hơn. Theo Grok, DeepSeek có tác động rõ rệt hơn do mô hình chi phí thấp đe dọa mô hình cồng kềnh, tốn kém của các ông lớn công nghệ.

Tuy vậy, việc khối ngoại bán ròng FPT có thể không trực tiếp liên quan đến DeepSeek mà do xu hướng rút vốn khỏi thị trường mới nổi vì lo ngại suy thoái toàn cầu. Cả hai nền tảng đều đồng ý rằng hiệu suất kinh doanh thực tế của FPT sẽ là yếu tố quyết định cuối cùng.

Doanh thu, lợi nhuận và chiến lược dài hạn mới là những thứ tạo nên giá trị bền vững cho cổ phiếu, không phải những biến động ngắn hạn từ thị trường.

Chiến lược đầu tư cổ phiếu công nghệ trong bối cảnh mới

Sau khi theo dõi toàn bộ câu chuyện DeepSeek và những tác động đến cổ phiếu công nghệ Việt Nam, tôi nhận thấy một số bài học quan trọng cho nhà đầu tư. Trước hết, cần phân biệt giữa biến động ngắn hạn và xu hướng dài hạn.

Cú sốc DeepSeek khiến cổ phiếu công nghệ toàn cầu lao đao, nhưng liệu nó có thực sự thay đổi cục diện cạnh tranh trong dài hạn? Ông Nguyễn Thế Minh, Giám đốc Nghiên cứu và phân tích của Chứng khoán Yuanta, cho rằng cổ phiếu nhóm công nghệ sẽ điều chỉnh sau một nhịp chạy nhanh tăng nhiều.

Tuy vậy, khi lùi về vùng giá hấp dẫn, dòng tiền có thể quay trở lại. Ông cũng lưu ý rằng trong năm 2025, cổ phiếu công nghệ vẫn tăng trưởng nhưng đà tăng có thể không còn vượt trội so với nhóm tài chính.

Khuyến nghị	Chi tiết
SSI Research	Tiềm năng lớn
VnDirect	Giá mục tiêu 196.600
Yuanta	Điều chỉnh, hấp dẫn
Vietcap	Tăng trưởng AI lớn

Một điểm đáng chú ý là SSI Research vẫn đánh giá tiềm năng lớn với nhóm cổ phiếu công nghệ. Trong báo cáo cập nhật, SSI nhấn mạnh các cổ phiếu ngành công nghệ thông tin và viễn thông đã tăng 140% trong năm 2024, vượt trội so với VN-Index chỉ tăng 12%.

Trong khi đó, VnDirect đưa ra giá mục tiêu cho FPT lên tới 196.600 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng giá gần 29% trong vòng 1 năm tới. Vậy chiến lược nào cho nhà đầu tư trong bối cảnh này?

Theo tôi, điều quan trọng nhất là không nên hoảng loạn bán tháo khi thị trường biến động. Thay vào đó, hãy nhìn vào các yếu tố cơ bản của doanh nghiệp.

FPT vẫn đặt mục tiêu doanh thu 75.400 tỷ đồng và lãi trước thuế 13.395 tỷ đồng trong năm 2025, lần lượt tăng 20% và 21% so với năm 2024. Nếu hoàn thành kế hoạch này, đây sẽ là năm thứ 7 liên tiếp FPT thiết lập mức đỉnh kỷ lục lợi nhuận mới.

Tuy vậy, cũng cần lưu ý rằng đầu tư vào cổ phiếu công nghệ luôn tiềm ẩn rủi ro. Sự xuất hiện của các mô hình AI giá rẻ như DeepSeek có thể làm thay đổi cục diện cạnh tranh toàn ngành.

Nếu FPT không cạnh tranh được về công nghệ hoặc giá cả, vị thế của họ trên thị trường quốc tế sẽ yếu đi. Ngược lại, nếu FPT tận dụng được xu hướng AI tiết kiệm chi phí, đây có thể là cơ hội lớn để mở rộng thị phần.

Cuối cùng, điều quan trọng nhất vẫn là hiệu suất kinh doanh thực tế của doanh nghiệp. Trong dài hạn, giá cổ phiếu sẽ phản ánh đúng giá trị của công ty.

Nhà đầu tư cần kiên nhẫn theo dõi và đánh giá các chỉ số kinh doanh theo từng quý, thay vì chỉ dựa vào những biến động ngắn hạn của thị trường. Câu chuyện DeepSeek và cổ phiếu liên quan chắc chắn vẫn còn nhiều diễn biến đáng theo dõi trong thời gian tới.